A economia brasileira tem protagonizado um cenário que desafia as previsões mais conservadoras do mercado financeiro. Apesar do elevado patamar da taxa básica de juros, que ainda exerce pressão sobre o custo do crédito no país, o Produto Interno Bruto (PIB) registrou um avanço robusto no consumo das famílias no primeiro trimestre de 2026. Os dados apontam para uma alta de 1% em relação ao trimestre imediatamente anterior e de 1,7% quando comparado ao mesmo período do ano passado, demonstrando uma resiliência inesperada na dinâmica econômica nacional.
Especialistas atribuem esse desempenho a um conjunto de fatores estruturais, com destaque para a solidez do mercado de trabalho. Com a taxa de desemprego atingindo o patamar histórico de 5,8% — o menor já registrado pelo IBGE para o período —, a renda dos trabalhadores apresentou um crescimento real significativo, chegando a um rendimento habitual de R$ 3.732. Esse cenário, somado a políticas públicas de transferência de renda e reajustes no salário mínimo, permitiu que as famílias mantivessem seu poder de compra mesmo em um ambiente de restrição monetária.
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Contudo, a expansão do consumo caminha lado a lado com o aumento do endividamento das famílias, que atingiu 49,8% em março deste ano. A dependência do crédito, que se tornou mais oneroso devido aos juros, impõe desafios à classe média. A taxa de inadimplência nas operações de crédito livre saltou para 7,2%, um sinal de alerta que preocupa economistas. A necessidade de utilizar o endividamento para sustentar o padrão de vida atual sugere uma fragilidade que pode comprometer a sustentabilidade do crescimento a médio prazo, caso não haja uma flexibilização mais efetiva da política monetária.
Para o restante de 2026, a perspectiva do FGV Ibre é de continuidade no crescimento do consumo, com projeção de alta de 2,2% ao final do ano. A expectativa é que o mercado de trabalho continue servindo como o principal pilar de sustentação, possivelmente acompanhado de novos estímulos governamentais. Entretanto, o equilíbrio entre manter a economia aquecida e controlar o avanço dos calotes será o grande teste para as autoridades econômicas nos próximos meses, exigindo cautela nas decisões sobre as taxas de juros.
